国泰君安发布研报 2022年钢管需求或迎快速增长

国泰君安发布研报,首次覆盖钢管行业。在稳增长背景下,钢管需求或迎来快速增长。

我国是世界钢管的主要生产国,钢管下游以工程机械和地产为主,需求增速较高。2019年我国钢管产量8417万吨,占世界产量的60%左右,是世界主要的钢管生产国。钢管按照品种主要分为无缝管和焊接管,其中焊接管为主要品种,占比67%左右。钢管下游以工程机械和地产为主,占比分别为15%、12.22%,2000-2020年我国供水管道、燃气管道长度复合增速分别为7.12%、17.53%,钢管行业整体需求增长较快。

稳增长背景下,钢管需求或将快速增长。2021年中央经济工作会议强调加快城市老化管道的更新改造,且住建部等三部委发布的《关于进一步明确城镇老旧小区改造工作要求的通知》明确将老旧管线作为老旧小区改造的优先项目,国君钢铁预期城市老化管道将集中更新改造。假设服役20年以上的燃气管道需要更换,测算2022年我国燃气管道总需求同比21年将上升50%左右。

油气管网和城市管廊建设提速,将带动管道需求上升。根据《中长期油气管网规划》建设目标,国君钢铁测算2021-25年原油管道、成品油管道、天然气管网里程数年均增速分别为4.99%、6.64%、13.64%;城市管廊方面,我们观察到2019年我国城市管廊长度同比增速较2018年上升10.08个百分比,我国城市地下管廊建设明显提速。预期未来我国油气管网、城市管廊建设将提速,对应管道需求将加速增长。

我国城市燃气管道更新空间巨大。根据住建部数据,2020年我国各城市天然气管道长度为85.055万千米,而2000年我国城市天然气管道长度仅为3.37万千米。在政策关注燃气管道安全性背景下,我国燃气管道的更新将快速推进,假设2000年以前的燃气管道均在2022年更新,此后每年更新达到使用期限的管道,测算2022年我国燃气管道的更新规模将达到4.77万千米,管道需求增速达14.5%,燃气管道需求将迎来快速增长。金洲管道作为我国管道龙头,将充分受益于行业需求的爆发。

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