费雪效应是著名经济学家欧文费雪的一个发现，揭示了通货膨胀率预期和利率之间的关系。它指出，当通胀率预期上升时，利率也会上升。

　　流行的解释是：如果银行的储蓄率是5%，一年后某人的储蓄会增加5%。这是否意味着他很富有？这只是一个理想的假设。如果那一年的通货膨胀率是3%，他的财富只有2%；如果是6%，他一年前可以用100元买的现在是106元，但是一年的积蓄只有105元，所以这件东西无法负担。

　　什么是国际费雪效应

　　国际费雪效应，即费希尔风险效应，是指在一定时期内，两国即期汇率和利率之间的差异呈现出相同的幅度和相反的方向。汇率变化将抵消通胀差异的影响。因此，如果我国的通货膨胀率相对于外国的通货膨胀率上升，就意味着本国货币贬值，也意味着我国的利率相对于外国的利率上升。结合这两个条件，我们得到国际费希尔效应。

　　费雪效应的影响

　　如果央行增加货币供应量，在中短期内会对利率和产出产生什么影响？

　　短期内：货币供应量的增加将降低名义利率，但价格和通胀预期在短期内将保持不变，因此将导致实际[股本]增加，进而导致产出增加。

　　中期而言：产出将回到自然利率水平。由于中期内实际产出增长率为0，通货膨胀率直接等于货币供应量增长率。根据方程，如果其他条件不变，中期内实际利率将回到自然利率水平。由于名义利率等于实际利率通货膨胀率，由于实际利率保持不变，通货膨胀率等于货币供应量的增长率，名义利率的增加直接等于货币供应量的增长率。

　　概括如下：如果货币供应量增加10%，短期内名义利率将下降，产出将增加；中期而言，实际产出将保持不变，名义利率和价格水平都将增长10%。

　　从中期来看，名义利率的上升率正好等于通货膨胀率，这就是所谓的费希尔效应或费希尔假说。

　　根据实证检验，通货膨胀的增加最终将显示名义利率的上升，尽管这一过程需要很长时间。

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