收益分析表

　　在前面对普通股投资理论的讨论中，我们描述了一个从强调公司净值到强调资本盈利能力的转变过程。在强调资本盈利能力时，这种分析承担了额外的风险。如果一个投资者在评价一只股票时能够采取评价自己企业的态度，那么他就可以用自己的亲身经历和成熟的判断来投资这只股票。如果信息是有效的话，即使是在判断公司盈利能力时会出现偏差，也是没有偏离正道的。

　　损益表分析

　　片面强调盈利的弊端

　　目前，普通股的估值越来越片面地依赖于公司的利润表现，因此“企业管理”和“投资政策”这两个概念之间存在分歧。当一个企业家放下公司的财务报告，拿起一个大机构的财务报告，他显然已经进入了一个全新世界on value。他绝对没有单纯依靠最近的经营业绩而不考虑财力来评价自己的生意。然而，当一个企业家身处投资者或投机者的位置时，他不再关注被投资公司资产负债表的变化。从以下几个方面，他把自己置于非常不利的境地：

　　首先，他接触到一系列不同于日常商业活动性质的新概念；

　　其次，与资产和盈利能力提供的双重价值测试相比，仅依靠其中使评估结果更加不可靠；

　　第三，与资产负债表相比，他所依据的利润表更容易出现大幅变动，所以他的股票估值包含了一种夸张的不稳定性；

　　第四，经验丰富的投资者发现损益表比传统的资产负债表更容易出现误导性陈述和错误推断。收益分析表

　　警告仅依赖利润表现

　　在开始分析利润表之前，我们必须强调，一个公司的投资价值不能只通过盈利能力因素来分析。虽然对公司资产的分析有很大的局限性，但我们仍然坚信公司的资源是有意义的，值得关注。这个很重要。正如后面将要解释的，除非你使用资产负债表的期初和期末数据，否则很难理解损益表的含义。

　　本文简要阐述了华尔街普通股的估值方法

　　从另一个角度来看，华尔街普通股估值方法可以简单概括为以下标准程序；

　　1.了解上市公司的盈利情况(通常指最新财务报告中的每股盈利)

　　2.将每股收益乘以一些适当的“质量因素”，这些因素反映：

　　A.股息收益率和股息记录；

　　公司的状况——规模、声誉、财务状况和前景；

　　C.公司类型(比如烟草厂家质量系数比雪茄厂家高)；

　　d整体行情走势(牛市的质量系数通常高于熊市)。

　　以上可归纳为以下公式：

　　价格=当前每股收益x质量因子

　　上述公式的结果是，在大多数情况下，每股收益在确定股票价值中的权重等于考虑所有其他因素后的权重之和。这个事实很明显，因为“质量因素”本身很大程度上是由盈利趋势决定的，而盈利趋势又反过来体现在未来的每股收益上。

　　利润表的作用是什么

　　具体来说，它具有以下功能：

　　1.损益表可以作为经营成果的分配基础

　　利润表反映企业在一定时期内的营业收入、营业费用、营业税金、营业成本、各期费用和营业外收支，最终计算出综合利润指标。利润表中的数据直接影响到许多相关群体的利益，如国家税收、管理者的奖金及其他报酬、员工的工资股东的分红等。正是因为这个作用，损益表一度超越资产负债表，成为最重要的财务报表。

　　2.利润表可以全面反映生产经营活动的各个方面，有助于评估企业管理人员的工作绩效

　　企业在生产、经营、融资、投资等活动中的管理效率可以从利润额的增减上综合体现出来。通过收入、利润、成本与企业生产经营计划的对比，可以评估生产经营计划的完成情况，进而评价企业管理当局2008年的经营业绩和效率。

　　3.利润表可以用来分析企业的盈利能力，预测企业未来的现金流

　　利润表揭示了营业利润、净投资收益和业务外净收支的详细信息，可以用来分析企业的盈利能力，评价企业的盈利能力。同时，各种预期的现金来源、金额、时间和不确定性，如股息或利息、出售证券和偿还贷款的收入，与企业的盈利能力密切相关，因此收入水平在预测未来现金流方面起着重要作用。

　　关于损益表分析就进行到这里。炒股其实是非常考验投资者的个人能力的。要经过不断的学习才能有所收获。

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